歲末年初，一則監(jiān)管層將掀起財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴的消息如重磅炸彈般讓投行人士和等待上市的企業(yè)不安。分析人士認(rèn)為，如此舉措恐將嚇退很多排隊(duì)的企業(yè)，減少新股“堰塞湖”，而至少3個(gè)月的檢查期也意味著新股近期開閘無望。

盡管監(jiān)管層不愿承認(rèn)，但實(shí)際上，自去年6月份以來，A股市場(chǎng)鮮有新股發(fā)行，首次公開發(fā)行(IPO)基本處于停滯狀態(tài)，而申請(qǐng)上市的企業(yè)熱情不減，這導(dǎo)致排隊(duì)企業(yè)越來越多，形成新股“堰塞湖”。

證監(jiān)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日，在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待上市的企業(yè)已多達(dá)882家。如此大規(guī)模的新股猶如達(dá)摩克利斯之劍，高懸于股市之上，令投資者不安，更讓監(jiān)管層頭疼。

實(shí)際上，新股發(fā)行一直廣受詬病。許多投資者認(rèn)為，新股巨大的融資額對(duì)市場(chǎng)信心造成了沉重的打擊，而其發(fā)行上市后即陷入爆炒局面，對(duì)市場(chǎng)的抽資嚴(yán)重。出于輿論的壓力和對(duì)穩(wěn)定的考慮，監(jiān)管層不得不采取了暫停新股發(fā)行的方式暫緩壓力。

但事與愿違的是，新股暫停并未提振股市。相反，在沒有新股入場(chǎng)之后，A股股指屢創(chuàng)近年新低?！巴Ｖ剐鹿晒?yīng)，向市場(chǎng)傳遞的信號(hào)是監(jiān)管層的極度沒有信心，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)有害而無利?！币晃徊辉竿嘎缎彰臉I(yè)內(nèi)人士說。

暫停新股之政策在一定程度上影響了IPO市場(chǎng)的活躍度。方正證券預(yù)計(jì)，目前排隊(duì)的882家企業(yè)需要3年左右才能發(fā)行完畢，巨大的IPO“堰塞湖”成了各方心中的痛。

毫無疑問，如何疏導(dǎo)新股“堰塞湖”以及何時(shí)重啟IPO是當(dāng)下監(jiān)管層最為關(guān)注的事情。

“嚇退一批，分流一批。”一位市場(chǎng)人士如此總結(jié)證監(jiān)會(huì)治理“堰塞湖”的思路。根據(jù)證監(jiān)會(huì)近期的政策措施，該市場(chǎng)人士認(rèn)為，監(jiān)管層一方面通過財(cái)務(wù)核查“嚇退”一批企業(yè)，另一方面拓寬企業(yè)的融資渠道和融資方式，通過多渠道分流和放寬海外上市條件，疏導(dǎo)IPO“堰塞湖”。

為疏導(dǎo)“堰塞湖”，排隊(duì)企業(yè)還被鼓勵(lì)轉(zhuǎn)向“新三板”和債券市場(chǎng)融資。據(jù)記者了解，監(jiān)管層將鼓勵(lì)現(xiàn)有的四個(gè)“新三板”的試點(diǎn)園區(qū)充分發(fā)揮其在各自覆蓋區(qū)域內(nèi)的融資功能，并將大力發(fā)展債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)企業(yè)利用債券工具融資。

此外，普華永道香港資本市場(chǎng)服務(wù)組合伙人陳朝光透露，隨著來港上市門檻的放松，B股轉(zhuǎn)H股大門開啟，預(yù)計(jì)將有更多的國(guó)內(nèi)中小企業(yè)來港上市。銀泰證券投資顧問路巍認(rèn)為，如果成行，這既能緩解內(nèi)地上市排隊(duì)的難題，也可滿足企業(yè)的融資需求。

雖然2013年的IPO市場(chǎng)仍充滿著諸多不確定因素，當(dāng)前滬深股市等待IPO的企業(yè)也已接近900家，但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這些企業(yè)同時(shí)也為2013年IPO市場(chǎng)的活躍積累了一定的能量。

安永大中華區(qū)高增長(zhǎng)市場(chǎng)主管合伙人何兆烽認(rèn)為，2013年A股IPO市場(chǎng)的境況將轉(zhuǎn)好。首先是在新的經(jīng)濟(jì)政策刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景將更加明朗；其次是證券市場(chǎng)的波動(dòng)將減少。在此環(huán)境下，A股市場(chǎng)的IPO活動(dòng)有望在2013年下半年再度活躍?！?013年將是正在等待上市的企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO的好時(shí)機(jī)?！?/p>