二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析
（一） 美歐日發(fā)達(dá)國(guó)家短期將維持低利率不變
美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，房地產(chǎn)巨頭“兩房”因持續(xù)
虧損而退市；今年7月美國(guó)CPI處于1.2%的低水平，暫時(shí)排除了對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)短期仍將基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前較低水平。
歐盟成員國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)雖然有所緩解，但希臘、西班牙、葡萄牙、意大利仍處于平衡財(cái)政收支與維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩難之中，德國(guó)、英國(guó)對(duì)財(cái)政赤字的消減也將使經(jīng)濟(jì)增速放緩，在此背景下，短期歐洲央行不會(huì)貿(mào)然加息。
日本在高儲(chǔ)蓄率的背景下長(zhǎng)期保持低利率，今年6月日本CPI同比下滑0.7%，物價(jià)已連續(xù)16個(gè)月下滑，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)得以排除，所以日本沒(méi)有打算在美國(guó)加息之前加息。
（二） 原油需求基本穩(wěn)定，國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)
目前國(guó)際原油供給基本穩(wěn)定，世界經(jīng)濟(jì)的緩慢增長(zhǎng)預(yù)示著國(guó)際原
油需求僅小幅增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)短期將在每桶60-80美元之間浮動(dòng)，如果世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)3%以上增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)將會(huì)上升。
（三） 國(guó)際黃金價(jià)格高位震蕩
自金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)際金價(jià)從每盎司640美元升至1297美元，
漲幅超過(guò)100%，黃金成為重要的保值避險(xiǎn)工具。當(dāng)主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣美元、歐元利率回升，投資者對(duì)歐美通貨膨脹憂慮下降時(shí)，黃金價(jià)格走勢(shì)將會(huì)反轉(zhuǎn)。由于短期歐美央行不可能加息，因此黃金價(jià)格仍將在高位震蕩。
